假定消费者的预算约束和对两个时期中每个时期的消费偏好已给定， 如果消费者最初是一个贷款者， 那么利率上升后他将仍会是贷款者。
当消费者为一贷款者时， 本身说明其对未来消费偏好甚于对现期消费。 而当利率上升时， 说明现期消费的成本增加， 这样将增强消费者对未来消费的偏好， 也就是说， 他将贷更多的款。