计算题
假设中国的A公司出售一批货物给美国的B公司，6个月后将收到3000万美元货款，A公司希望控制汇率风险，假定目前的即期中美汇率为1美元：6．13人民币，6个月期的远期汇率为1美元=6．21人民币。A公司可以购买6个月期美元看跌期权，其执行价格为1美元=6．13人民币，期权费为每美元0．1人民币。目前，人民币6个月期的年化利率是4％，而美元6个月期的年化利率是0．5％。
问答题
31.如果A公司决定用远期合约来套期保值，计算此次销售可确保获得的人民币收入。
【正确答案】用远期合约来套期保值，即签订6个月后远期利率是1美元=6．21人民币的远期合约，则此次销售可确保获得的人民币收入为：3000×6．21=18630万元人民币。
【答案解析】
问答题
32.如果A公司想使用即期美元和人民币工具来套利保值，应该怎样做，能获得人民币的收入是多少?
【正确答案】用即期美元和人民币工具来套利保值，指的是在即期以0．5％利率借入美元，兑换成人民币后以4％利率投资。6个月后将收到的3000万元美元货款来偿还贷款。
X×(1+0．5％／2)=3000
X=2992．52万元
具体做法为，公司在即期以1美元：6．13人民币的汇率借入2992．52万美元，利率0．5％，兑换成18344．14万元人民币后，投资于国内市场，取得4％的年化利率，6个月后将收到的3000万美元货款用于偿还贷款，届时人民币存款到期：18344．14×(1+0．04/2)=18711．02万元人民币。
【答案解析】
问答题
33.假设未来的即期汇率为1美元=6．21人民币，如果A公司决定用美元的看跌期权来套期保值，此次销售的“期望”人民币未来收入值是多少?
【正确答案】购买6个月美元看跌期权，执行价1美元=6．13人民币，期权费为3000×0．1=300万人民币，因此人民币未来收入值=3000×6．21—300×(1+4％／2)=18630．31万人民币。
【答案解析】
问答题
34.假如你是A公司的决策人员，你会选择哪种方式来控制这笔交易的汇率风险。
【正确答案】综上所述，应当选取乙方案来进行套期保值，这样可使利益最大化。
【答案解析】