【正确答案】正确答案：任何债券的价格是利息的现值，再加上面值的现值。 这个问题中的收益率是年收益率。这张债券在不同到期收益率下的价格为： (1)P=40×{1－[1／(1+0．04)] ⁴⁰ }／0．04+1 000×[1／(1+0．04) ⁴⁰ ]≈1 000．00(美元) 当到期收益率和票面利率相等时，债券将按面值出售。 (2)P=40×{1－[1／(1+0．05)] ¹⁰ )／0．05+1 000×[1／(1+0．05) ⁴⁰ ]≈828．41(美元) 当到期收益率高于票面利率时，债券将折价发行。 (3)P=40×{1－[1／(1+0．03)] ⁴⁰ }／0．03+1 000×[1／(1+0．03) ⁴⁰ ]≈1 231．15(美元) 当到期收益率低于票面利率时，债券将溢价发行。 【注意】首先在这里介绍一个简单的方程，以便在以后的计算中不用写下整个现值的计算公式，这是个很常见的缩写方程： PVIF _R，t =1／(1+r) ^t 它代表现值的利息因素。 PVIFA _R，t ={1－[1／(1+r)] ^t )}／r 它代表现值利息的年金因子。 这个公式是一个简便的计算公式，把利率和时间代入方程求解。在以后的计算中将更多的使用这个更加简便的公式。