（1） 凯恩斯主义者强调财政政策作用的原因
凯恩斯主义者强调财政政策的原因在于， 凯恩斯认为， 当利率降低到很低水平时（因为凯恩斯所处的时代正是经济大萧条时期， 此时的利率处于较低的水平） ，持有货币的利息损失很小， 可是如果将其购买债券的话， 由于债券价格异常高（利率极低表示债券价格极高） ， 因而只会跌， 而不会涨， 从而使购买债券的货币资本损失的风险变得很大。 这时， 人们即使有闲置货币也不肯去买债券， 这就是说， 货币的投机需求变得很大甚至无限大， 经济陷入“流动性陷阱”（又称凯恩斯陷阱） 状态， 这时的LM曲线呈水平状。 如果政府增加支出， IS曲线右移至IS′， 货币需求增加，并不会引起利率上升而发生“挤出效应”， 于是财政政策极有效， 如图8所示。

相反， 这时政府如果增加货币供给量， 则不可能再使利率进一步下降， 因为人们再不肯去用多余的货币购买债券而宁愿让货币保留在手中， 因此债券价格不会上升， 即利率不会下降， 想通过增加货币供给使利率下降并增加投资和国民收入就不可能， 因此货币政策无效， 如图9所示。 因此， 凯恩斯主义首先强调财政政策而不是货币政策的作用。

（2） 货币主义者强调货币政策作用的原因
按照西方经济学家的观点， 由于货币的投机需求与利率成反方向关系， 因而LM曲线向右上方倾斜， 但当利率上升到相当高度时， 因保留闲置货币而产生的利息损失变得很大， 而利率进一步上升将引起资本损失风险变得很小（债券价格下降到很低的程度） ， 这就使得货币的投机需求完全消失。 这是因为， 利率很高， 意味着债券价格很低。 当债券价格低到正常水平以下时， 买进债券不会使本金因债券价格下跌而损失， 因而手中任何的闲置货币都可用来购买债券而不愿再保留在手中， 导致货币投机需求完全消失。 由于利率涨到足够高度使货币投机需求完全消失， 货币需求全由交易动机产生， 而与利率无关， 因此LM曲线就表现为垂直线形状。
古典学派认为， 人们的货币需求是由交易动机而产生， 只和收入有关， 而和利率波动无关， 因此， 垂直的LM曲线区域被认为是古典区域。 当LM呈垂直形状时，变动预算收支的财政政策不可能影响产出和收入， 相反， 变动货币供给量的货币政策则对国民收入有很大作用， 这正是古典货币数量论的观点和主张。 因此， 古典学派强调货币政策作用的观点和主张就表现为IS曲线的移动（它表现为财政政策） ，在垂直的LM曲线区域即古典区域移动不会影响产出和收入， 而移动LM曲线（它表现为货币政策） 却对产出和收入有很大作用， 如图10和图11所示。