问答题某公司目前的资本结构为：长期借款20/%，长期债券30/%，普通股 50/%。企业根据经营需要，计划追加筹资，并以原资本结构为目标资本结构。根据对金融市场的分析，提出不同筹资数额的有关资本成本数据如下表所示。

筹资方式	筹资数额	筹资成本
长期借款	20万元以内 20万～50万元 50万元以上	5/% 6/% 8/%
长期债券	30万元以内 30万～90万元 90万元以上	6/% 8/% 10/%
普通股	20万元以内 20万～100万元 100万元以上	12/% 14/% 16/%

要求：计算企业追加筹资的边际资本成本。

【正确答案】

筹资总额分界点计算表

筹资方式	目标结构	资金成本	特定筹资方式下的筹资范围	筹资总额分界点	筹资总额的范围
长期借款	20/%	5/%	0～200000	200000÷20/%=100000	0～100万元
		6/%	200000～500000	500000÷20/%=2500000	100万～250万元
		8/%	＞500000		＞250万元
长期债券	30/%	6/%	0～300000	300000÷30/%=100000	0～100万元
		8/%	300000～900000	900000÷30/%=3000000	100万～300万元
		10/%	＞900000		＞300万元
普通股	50/%	12/%	0～200000	200000÷50/%=400000	0～40万元
		14/%	200000～1000000	1000000÷50/%=2000000	40万～200万元
		16/%	＞1000000		＞200万元

序号	筹资总额范围	筹资方式	目标资本结构	个别资金成本	资金边际成本
1	0～400000	长期借款	20/%	5/%	1.00/%
		长期债券	30/%	6/%	1.80/%
		普通股	50/%	12/%	6.00/%
		小计	100/%		8.80/%
2	400000～1000000	长期借款	20/%	5/%	1.00/%
		长期债券	30/%	6/%	1.80/%
		普通股	50/%	14/%	7.00/%
		小计	100/%		9.80/%
3	1000000～2000000	长期借款	20/%	6/%	1.20/%
		长期债券	30/%	8/%	2.40/%
		普通股	50/%	14/%	7.00/%
		小计	100/%		10.60/%
4	2000000～2500000	长期借款	20/%	6/%	1.20/%
		长期债券	30/%	8/%	2.40/%
		普通股	50/%	16/%	8.00/%
		小计	100/%		11.60/%
5	2500000～3000000	长期借款	20/%	8/%	1.60/%
		长期债券	30/%	8/%	2.40/%
		普通股	50/%	16/%	8.00/%
		小计	100/%		12.00/%
6	＞3000000	长期借款	20/%	8/%	1.60/%
		长期债券	30/%	10/%	3.00/%
		普通股	50/%	16/%	8.00/%
		小计	100/%		12.60/%

【答案解析】