B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2016年度该公司财务报表的主要数据如下：
该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零，该公司2016年12月31日的股票市价为10元，当年没有发行新股。要求：(1)计算2016年的可持续增长率；(2)计算2016年的市盈率和市销率；(3)若该公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少?(4)若该公司2016年的每股资本支出为0．6元，每股折旧与摊销0．4元，该年比上年经营营运资本每股增加0．2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，并且不发行新股，计算该公司每股股权价值；(5)B公司可比企业的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：
该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零，该公司2016年12月31日的股票市价为10元，当年没有发行新股。要求：(1)计算2016年的可持续增长率；(2)计算2016年的市盈率和市销率；(3)若该公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少?(4)若该公司2016年的每股资本支出为0．6元，每股折旧与摊销0．4元，该年比上年经营营运资本每股增加0．2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，并且不发行新股，计算该公司每股股权价值；(5)B公司可比企业的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：
【正确答案】正确答案：本题的主要考核点是可持续增长率的计算与应用，以及企业价值评估的相对价值法的应用。 (1)2016年的可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率 =[100／(1000—40)]×40％=4．17％ (2)市盈率=10／(100／200)=20 市销率=10／(1000／200)=2 (3)若该公司处于稳定增长状态，其股利增长率等于可持续增长率，即4．17％。 目前的每股股利=60／200=0．3(元)
(4)2016年每股税后净利润=100／200=0．5(元) 2016年每股净投资=每股经营营运资本增加+每股资本支出一每股折旧与摊销=0．2+0．6一0．4=0．4(元) 由权益乘数为2，可知资产负债率为50％。 2016年每股股权现金流量=每股税后净利润一(1一资产负债率)×每股净投资=0．5一(1—50％)×0．4=0．3(元)
(5)
(4)2016年每股税后净利润=100／200=0．5(元) 2016年每股净投资=每股经营营运资本增加+每股资本支出一每股折旧与摊销=0．2+0．6一0．4=0．4(元) 由权益乘数为2，可知资产负债率为50％。 2016年每股股权现金流量=每股税后净利润一(1一资产负债率)×每股净投资=0．5一(1—50％)×0．4=0．3(元)(5)【答案解析】