（1） 流动性陷阱的含义
流动性陷阱又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱， 是凯恩斯的流动偏好理论中的一个概念， 具体是指当利率水平极低时， 有价证券的价格会达到很高， 人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失， 几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有有价证券，这意味着货币需求会变得完全有弹性， 人们对货币的需求量趋于无限大， 表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。 当经济出现上述状态时， 就称之为流动性陷阱。 图2是流动性陷阱的图形解释。

                             图2 流动性陷阱图示
（2） 陷入流动性陷阱时扩张性货币政策的效应
在流动性陷阱情况下， 货币投机需求无限大， 货币供给的增加不会使利率下降， 从而也就不会增加投资引诱和有效需求。 此时采取扩张性货币政策， 不能降低利率， 不能增加收入， 货币政策无效， 而财政政策极为有效。 如图3所示， 当利率降到一定程度r₀ 时， LM曲线呈水平状态， 这就是“流动性陷阱”， 此时， 不管政府增加多少货币供给， 都不大可能使利率再下降。 货币政策无效， 而财政政策极为有效，能使IS右移至IS＇ ， 利率保持不变， 不产生“挤出效应”。