问答题

C公司的每股收益是1元，其预期增长率是12%。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据：

可比公司	当前市盈率	预期增长率
D公司	8	5%
E公司	25	10%
F公司	27	18%

要求：

问答题

采用修正平均市盈率法，对C公司股票价值进行评估；

【正确答案】

【答案解析】可比企业平均市盈率=(8+25+27)/3=20 可比企业平均预期增长率=(5%+10%+18%)/3=11% 修正平均市盈率=20/(11%×100)=1.818 C公司每股价值=1.818×12%×100×1=21.82(元/股)

问答题

采用股价平均法，对C公司股票价值进行评估；

【正确答案】

【答案解析】

企业名称	当期市盈率	预期增长率	修正市盈率	C公司每股净利(元)	C公司预期增长率	C公司每股价值(元)
D公司	8	5%	1.6	1	12%	19.2
E公司	25	10%	2.5	1	12%	30
F公司	27	18%	1.5	1	12%	18
平均数						22.4

[提示] “修正平均市盈率法”和“股价平均法”的区别，前者是先平均后修正，后者是先修正后平均。

问答题

分析市盈率估价模型的优点和局限性。

【正确答案】

【答案解析】市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。