计算题
16.(2011年江西财经大学)已知无风险资产收益率为5％，市场组合收益率为15％，某公司股票的贝塔系数为1．2，每年派利一次，派利比率为40％，已知上年度该公司每股利润1．2元，预期该股票股东的权益收益率为20％。求该公司股票的内在价值。
【正确答案】根据CAPM，该公司股票的预期收益率为：
rθ=rf+β(rm-rf)=0．05+1．2×(0．15-0．05)=0．17
由条件知市场预期股票股东的权益收益率为20％，因此股票在市场可能被低估，该股票的内在价值根据DCF模型，得：P=
=
rθ=rf+β(rm-rf)=0．05+1．2×(0．15-0．05)=0．17
由条件知市场预期股票股东的权益收益率为20％，因此股票在市场可能被低估，该股票的内在价值根据DCF模型，得：P=
=【答案解析】