问答题
某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格40元；同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格40元，期权费2元，一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示：
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股价变动幅度
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-20%
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-5%
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5%
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20%
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概率
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0.1
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0.2
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0.3
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0.4
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问答题
判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么?
【正确答案】
【答案解析】股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。单独投资于股票风险很大，同时增加一个看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。
问答题
确定该投资人的预期投资组合收益为多少?
【正确答案】
【答案解析】
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股价变动幅度
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下降20%
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下降5%
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上升5%
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上升20%
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概率
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0.1
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0.2
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0.3
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0.4
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股票收入
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32
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38
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42
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48
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期权收入
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8
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2
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0
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0
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组合收入
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40
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40
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42
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48
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股票净损益
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32-40=-8
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38-40=-2
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42-40=2
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48-40=8
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期权净损益
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8-2=6
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2-2=0
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0-2=-2
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0-2=-2
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组合净损益
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-2
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-2
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0
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6
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预期投资组合收益=0.1×(-2)+0.2×(-2)+0.3×0+0.4×6=1.8(元)