综合题
某企业目前有两个备选项目，相关资料如下：
资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年税后净现金流量见下表。
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税后净现金流量表
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| 时间(年) |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
| NCF(万元) |
A |
B |
C |
D |
E |
F |
G |
H |
I |
J |
K |
| 累计NCF |
-800 |
-1400 |
-1500 |
-1200 |
-800 |
-400 |
200 |
300 |
800 |
1400 |
2100 |
折现系数
(i=10%) |
1 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
0.5645 |
0.5132 |
0.4665 |
0.4241 |
0.3855 |
|
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| 折现的NCF |
L |
M |
N |
O |
P |
Q |
R |
S |
T |
U |
V |
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资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。投资期为0，营业期5年，预期残值为0，预计与税法残值一致，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产开始后预计每年流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。该项目投产后，预计第1到4年，每年营业收入210万元，第5年的营业收入130万元，预计每年付现成本80万元。
资料三：该企业按直线法折旧，全部营运资金于终结点一次回收，所得税税率25%，设定折现率10%。
要求：
问答题
根据资料一，填写表中字母所表示的甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量。
【正确答案】间(年) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NCF(万元) -800 -600 -100 300 400 400 200 500 500 600 700 累计NCF -800 -1400 -1500 -1200 -800 -400 -200 300 800 1400 2100 折现系数 (I=10%) 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855 折现的NCF -800 -545.46 -82.64 -225.39 273.2 248.36 112.9 256.6 233.25 254.46 269.85
【答案解析】
问答题
计算甲投资项目的静态投资回收期和动态投资回收期。
【正确答案】静态投资回收期=6+200/500=6.4(年) 时间(年) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 折现的 NCF -800 -545.46 -82.64 225.39 273.2 248.36 112.9 256.6 233.25 254.46 269.85 累计的折 现NCF -800 -1345.46 -1428.1 -1202.71 -929.51 -681.15 -568.25 -311.65 -78.4 176.06 445.91 动态投资回收期=8+78.4/254.46=8.31(年)
【答案解析】
【正确答案】甲项目的净现值=-800-545.46-82.64+225.39+273.2+248.36+112.9+256.6+233.25+254.46+269.85=445.91(万元)
【答案解析】
问答题
根据资料二，计算乙项目营运资本投资总额和原始投资额。
【正确答案】营运资本投资额=90-30=60(万元) 原始投资=200+25+60=285(万元)
【答案解析】
问答题
根据资料二，计算乙该项目在经济寿命期第5年的现金净流量。
【正确答案】固定资产年折旧=200/5=40(万元) 无形资产年摊销额=25/5=5(万元) 第1～4年营业现金净流量=210×(1-25%)-80×(1-25%)+(40+5)×25%=108.75(万元) 第5年营业现金净流量=130×(1-25%)-80×(1-25%)+(40+5)×25%=48.75(万元)
【答案解析】