【正确答案】问题(2)：
第一年应计利息：(0+1/2×3100×60%×50%)×7%=32.55(万元)
第二年应计利息：
(3100×60%×50%+32.55+1/2×3100×40%×50%)×7%=89.08(万元)
第三年应计利息：
3100×60%×50%+3100×40%×50%+32.55+89.08
或 930+620+32.55+89.09=1671.63(万元)
问题(2)：
结果见表4-12。
表4-12 某项目还本付息 单位；万元

序号	项目	１	２	３	４	５	６	７	８	９	１０
１	年初累计借款		962.55	1671.63	1393.02	1114.41	835.80	557.19	278.58
２	本年新增借款	930	620
３	本年应计利息	32.55	89.08	117.01	97.51	78.01	58.51	39.00	19.50
４	本年应还本金			278.61	278.61	278.61	278.61	278.61	278.61
５	本年应还利息			117.01	97.51	78.01	58.51	39.00	19.05

问题(3)： 固定资产投资：3100+121.63=3221.63万元 残值：3221.63×5%=161.08万元 各年固定资产折旧：(3221.63-161.08)/8=382.57万元 问题(4)： 投产第一年所得税为：(3800-2600-382.5-117.01-228)×33%=155.90万元。 以下各年所得税计算同上。现金流量表结果4-13。 表4-13 现金流量 单位：万元

序号	项目	１	２	３	４	５	６	７	８	９	１０
１	现金流入			3800	4320	5400	5400	5400	5400	5400	5861.09
1.1	销售收入			3800	4320	5400	5400	5400	5400	5400	5400
1.2	回收固定 资产残值										161.08
1.3	回收流动资金										300
2	现金流出	1860	1240	3400.91	3280.35	3667.10	3654.03	3640.96	3627.9	3614.83	3614.83
2.1	建设投资	1860	1240
2.2	流动资金	300
2.3	经营成本			2600	2600	2600	2600	2600	2600	2600	2600
2.4	长期借款利息			117.01	97.51	78.01	57.51	39.00	19.5
2.5	销售税金 及附加			228.0	259.20	324	324	324	324	324	324
2.6	所得税			155.90	323.64	665.09	671.52	677.96	684.4	690.83	690.83
3	净现金流量	-1860	-1240	399.09	1039.65	1732.9	1745.97	1759.04	1772.1	1785.17	2246.25
4	累计净 现金流量	-1860	-3100	-2700.91	-1661.26	71.64	1817.61	3576.65	5348.75	7133.92	9380.17
5	净现金 流量现金值	-1660.71	-988.52	284.06	660.72	983.29	884.56	795.70	715.72	643.75	723.23
6	累计净现金 流量现值	-1660.71	-2649.23	-2365-17	-1704.45	-721.16	163.4	959.1	1674.82	2318.57	3041.8

问题(5)
动态投资回收期P_t=累计净现值流量现值开始出现正值的年份数-1+|上一年累计净现金流量现值|/当年净现金流量现值=6-1+|-721.16 |/884.56=5.82(年)
财务净现值FNPV=3041.8万元
当取i=28%时，NPV1=211.18万元
i=30%时，NPV2=-112.66万元
财务部内部收益率FIRR=28%+211.18/(211.18+112.66)×(30%-28%)=29.3%
根据以上结果，基准收益率取12%时，FNPV=3041.8万元＞0，财务内部收益FIRR＞基准收益率 12%，投资回收期小于PC，所以项目在财务上可行。