分析题 海达企业使用现有生产设备每年实现的销售收入是3700万元，每年付现成本是2900万元。该企业预计从德国引进一台设备，买价是800万元。购买这项设备后本企业扩大了生产规模，每年销售收入预计增加至4800万元，每年付现成本增加至3500万元。
    依据市场趋势调查，企业所产产品还可以在市场销售10年，10年后拟转产。转产时进口设备残值预计可以50万元在国内售出。如果现在决定实施此项技术改造方案，现有设备可以424万元作价售出，如果10年后出售，则售价是20万元。
    依照税法规定，新设备的年折旧额是120万元，折旧年限是6年，残值是80万元；旧设备的折旧年限是15年，目前已经使用了3年，年折旧额是50万元，旧设备原值是774万元。
    企业要求的投资报酬率是8%，企业适用的所得税税率是25%。
    要求：
问答题   计算继续使用旧设备项目的净现值。
【正确答案】

旧设备目前的账面价值=774-3×50=624(万元)。

继续使用旧设备的投资额=424+(624-424)×25%=474(万元)。

每年的营业现金流量=(3700-2900-50)×(1-25%)+50=612.5(万元)。

继续使用10年后报废时的收入为20万元，报废时的账面价值=774-13×50=124(万元)。

变现净损失=124-20=104(万元)。

抵税104×25%=26(万元)。

继续使用旧设备的净现值=612.5×(P/A，8%，10)+(20+26)×(P/F，8%，10)-474=612.5×6.7101+46×0.4632-474=3657.24(万元)。

【答案解析】

问答题   计算使用新设备的项目净现值。
【正确答案】

使用新设备的投资额为800万元。

前6年每年的营业现金流量=(4800-3500-120)×(1-25%)+120=1005(万元)。

第7～10年不再计提折旧，因此每年的营业现金流量=(4800-3500)×(1-25%)=975(万元)。

第10年年末报废时的相关现金流量=50+(80-50)×25%=57.5(万元)。

净现值=1005×(P/A，8%，6)+975×(P/A，8%，4)×(P/F，8%，6)+57.5×(P/F，8%，10)-800=1005×4.6229+975×3.3121×0.6302+57.5×0.4632-800=5907.75(万元)。

【答案解析】

问答题   分析评价此项技术改造方案是否有利。
【正确答案】

由于使用新设备的净现值大于继续使用旧设备，因此，此项技术改造方案有利。

【答案解析】