问答题
A公司企业的所得税税率为25%，拟发行可转换债券筹资10000万元，有关资料如下表所示：
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单位：元
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| 每张可转换债券售价 |
1000 |
| 期限(年) |
10 |
| 票面利率 |
5% |
| 转换比率 |
45 |
| 年增长率 |
5% |
| 当前期望股利(元/股) |
1.5 |
| 当前股票市场价格(元/股) |
15 |
| 等风险普通债券的市场利率(折现率) |
9% |
| 不可赎回期(年) |
9 |
| 赎回价格(9年后1040元) |
1040 |
要求：
【正确答案】股权资本成本=期望股利/股价+增长率=1.5/15+5%=15%
【答案解析】
问答题
确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权价格；
【正确答案】发行日纯债券的价值=1000×5%×(P/A，9%，10)+1000×(P/F，9%，10)=50×6.4177+1000×0.4224=743.29(元) 可转换债券的转换权的价格=1000-743.29=256.71(元)
【答案解析】
【正确答案】第9年年末转换价值=股价×转换比率=15×(1+5%)9×45=1047.15(元) 第9年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=1050/(1+9%)=963.27(元) 第9年年末底线价值=1047.15(元)
【答案解析】
【正确答案】1000=50×(P/A，K，9)+1047.15×(P/F，K，9) 税前成本K=5.42%
【答案解析】
问答题
判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，如不可行若采取提高票面利率的措施，应至少提高到多少?
【正确答案】它的税前成本低于普通债券的利率(9%)，则对投资人没有吸引力。目前的方案对于投资人缺乏吸引力，需要修改。 1000=1000×i×(P/A，9%，9)+1047.15×(P/F，9%，9) i=8.64% 所以，至少提高到8.64%，但不能超过股权的税前资本成本20%[15%/(1+25%)]。
【答案解析】