计算题 甲公司2009年12月31日的长期负债和股东权益合计为10000万元,其中,发行在外的普通股3000万股(每股面值1元),公司债券1000万元(按面值发行,票面年利率8%,每年年末付息,二年后到期),资本公积4000万元,其余为留存收益。
2010年年初,该公司拟投资一个新的建设项目,需增加筹资3000万元,现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为增发普通股,预计每股发行价格为6元;B方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为6%的公司债券。公司适用的所得税税率为25%,股票与债券的发行费用均可忽略不计。
要求:
问答题 2.计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润和每股收益。
【正确答案】息税前利润为EBIT,当两种筹资方案下每股收益无差别时:
I1=1000×8%=80(元元) I2=1000×8%+6%×3000=260(万元)
【答案解析】
问答题 3.计算处于每股收益无差别点时B方案的财务杠杆系数。
【正确答案】处于每股收益无差别点时,B方案的财务杠杆系数DFL。
【答案解析】
问答题 4.如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案。
【正确答案】如果EBIT=1200万元,则EPS1=,应选A方案。
【答案解析】
问答题 5.如果公司预计息税前利润为1500万元,指出该公司应采用的筹资方案。
【正确答案】如果EBIT=1500万元,则
【答案解析】