已知: 某投资项目的现金流量表如下:
现金流量表(全部投资)
单位: 万元
| t | 建设期 | 经营期 | 合计 | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ... | 11 | ||
| 回收流动资金 | … | … | … | … | … | … | … | … | 50 | 50 | |
| … | … | … | … | … | … | … | … | … | |||
| 净现金流量 | - 1050 |
-200 | 270 | 320 | 370 | 420 | 360 | 400 | … | 900 | 3290 |
| 累计的净现金流量 | - 1050 |
-1250 | -980 | -660 | -290 | 130 | … | 3290 | |||
| 折现的净现金流量 | - 1050 |
-181. 82 | 223. 14 | 240. 42 | 252. 71 | 260. 79 | 203. 21 | 205. 26 | … | 315. 44 | +1103. 18 |
| 累计折现净现金流量 | -1050 | -1231. 82 | - 1008. 68 | -768. 26 | -515. 55 | -254. 76 | -51. 55 | 153. 71 | … | +1103. 18 | |
要求:
根据上表的数据直接回答以下问题:
①该项目属于何种投资类型? 为什么?
②原始总投资是多少?
③项目的资金采取了何种投入方式?
④项目计算期是几年?
⑤流动资金投资是多少? 为什么?
⑥净现值是多少? 为什么?
①该项目属于完整工业投资项目。 原因: 投资项目的类型总体上包括三类: 单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目、 更新改造项目。 该项目在计算期期末回收了流动资金, 涉及到了流动资金投资, 说明其不可能是单纯固定资产投资项目; 而且该项目没有旧设备的余值回收, 说明该项目不可能是更新改造项目。
②原始总投资=1050+200=1250(元);
③项目的资金采取了分次投入方式;
④项目计算期是 11 年;
⑤流动资金投资为 50 万元。 原因: 流动资金投资是指在完整工业投资项目中发生的用于生产经营期周转使用、 垫支的营运资金投资。 在计算期期末会全部、 全额收回, 表中显示该项目在计算期期末回收了流动资金 50万元。
⑥净现值 1103. 18 元。 原因: 净现值即项目计算期各年的净现金流量按行业基准折现率或者其他设定折现率计算的现值之和, 该项目的累计折现净现金流量为 1103. 18 万元。
计算该项目的静态投资回收期。
静态投资回收期=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值÷下年净现金流量=4+|-1050-200+270+320+370| ÷420=4. 69(年)。
计算该项目的动态投资回收期。
动态投资回收期=最后一项为负值的累计净现金流量现值对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量现值绝对值÷下年净现金流量=6+|-1050-181. 82+223. 14+240. 42+252. 71+269. 79+203. 21| /205. 26=6. 25(年)。
假定该项目的行业基准折现率为 10%, 判定该方案的内部收益率与行业基准折现率的关系。
该方案的内部收益率大于行业基准折现率。 原因: 内部收益率是指项目投资实际可望达到的收益率,即能使投资项目的净现值等于 0 时的折现率。 当项目的净现值大于 0 时, 内部收益率大于行业基准折现率, 该方案的净现值为 1103. 18 万元, 因此该方案的内部收益率大于行业基准折现率。
按静态投资回收期和净现值指标评价该项目的财务可行性。
该项目的静态投资回收期≤n/ 2(n 为计算期, 即 4. 69<11/ 2), 且静态投资回收期≤p/ 2(p 为运营期, 即 4. 69<10/ 2), 且净现值>0, 因此该项目完全具有财务可行性。