投资是将产品市场与货币市场联系起来的关键变量。
正确。 分析如下:
根据凯恩斯的有效需求不足理论, 在产品市场上决定国民收入的主要是消费和投资。 消费是国民收入的函数,与国民收入呈正相关关系。 决定消费的另一个关键量是边际消费倾向, 即每增加一单位的收入中用来消费的收入所占的比重。 而投资是利率的函数, 根据凯恩斯的资本边际效率理论, 投资与利率呈反向关系, 即低利率意味着更多收益率大于零的投资机会, 于是将刺激投资; 而高利率意味着更少的投资机会, 于是将抑制投资。 凯恩斯认为, 由于消费倾向比较稳定, 通过刺激消费来提升总需求的效果不够明显; 而利率变动对投资的影响一般很显著。于是, 国民收入主要是由投资决定的, 即在产品市场上, 决定国民收入的关键变量是投资。
而利率是在货币市场上由实际货币供给和货币需求决定的。 实际货币供给由价格水平和名义货币供给量决定,是外生变量; 而根据凯恩斯的流动偏好理论, 人们的货币需求源于交易动机、 预防动机和投机动机。 交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的愿望, 预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。 满足交易动机和预防动机的货币需求数量取决于国民收入水平的高低, 并且与收入呈正相关关系。 投机性动机是人们根据对市场利率变化的预测, 持有货币以便从中获利的动机。 投机动机的货币需求与现实利率呈负相关。 由交易动机、 预防动机引起的流动偏好所决定的货币需求与收入(Y) 呈同方向变动, 可以表示为 L1(Y); 由投机动机引起的流动偏好所决定的货币需求与利率(r) 呈反方向变动, 故可以用 L2(r) 表示。 这样, 由流动偏好所决定的货币需求(L) 就可以表示为: L=L1(Y) +L2(r)。
这样, 利率便成为联系货币市场与产品市场的直接变量。 但利率的变化最终都会通过影响投资来影响总产出,因此可以说投资是将产品市场和货币市场联系起来的关键变量。