综合题
E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析。相关资料如下：
资料一：公司有关的财务资料如下表所示：
财务状况有关资料
单位：万元
|
| 项目 |
2010年12月31日 |
2011年12月31日 |
| 股本(每股面值1元) |
6000 |
11800 |
| 资本公积 |
6000 |
8200 |
| 留存收益 |
38000 |
40000 |
| 股东权益合计 |
50000 |
60000 |
| 负债合计 |
90000 |
90000 |
| 负债及股东权益合计 |
140000 |
150000 |
经营成果有关资料
单位：万元
|
| 项目 |
2009年 |
2010年 |
2011年 |
| 营业收入 |
120000 |
94000 |
112000 |
| 息税前利润 |
* |
7200 |
9000 |
| 利息费用 |
* |
3600 |
3600 |
| 税前利润 |
* |
3600 |
5400 |
| 所得税 |
* |
900 |
1350 |
| 净利润 |
6000 |
2700 |
4050 |
| 现金股利 |
1200 |
1200 |
1200 |
说明：“*”表示省略的数据
资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为40%，利息保障倍数(已获利息倍数)为3倍。
资料三：2011年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股数为基础，每10股送3股。工商注册登记变更后公司总股数为7800万股，公司2011年7月1日发行新股4000万股。
资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元；董事王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。
要求：
问答题
计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益；
【正确答案】2011年： 资产负债率 =[(90000+90000)/2]/[(140000+150000)/2]×100% =62.07% 或：资产负债率=90000/150000×100% =60% 权益乘数=[(140000+150000)/2]/[(50000+60000)/2]=2.64 或：权益乘数=150000/60000=2.5 利息保障倍数=9000/3600=2.5 总资产周转率=112000/[(140000+150000)/2]=0.77(次) 基本每股收益=4050/(6000+6000×30%+4000×6/12)=0.41(元/股)
【答案解析】
问答题
计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数；
【正确答案】财务杠杆系数=7200/(7200-3600)=2
【答案解析】
问答题
结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由；
【正确答案】不合理。公司目前的资产负债率已经远超过行业平均资产负债率，且公司的利息保障倍数小于行业平均利息保障倍数3，可见该公司偿债能力较差。如果再增发债券筹资，会进一步降低企业的偿债能力，加大企业的财务风险。
【答案解析】
问答题
说明E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策?如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响?
【正确答案】2009、2010和2011年现金股利相等，说明公司这三年执行的是固定股利政策。固定股利政策有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。如果公司停发现金股利，可能会造成公司股价下降。
【答案解析】