问答题 根据蒙代尔—弗莱明模型,当汇率固定、资本完全流动时,是财政政策还是货币政策更为成功(试用图形说明)?
【正确答案】
【答案解析】根据蒙代尔—弗莱明模型,当汇率固定、资本完全流动时,与货币政策相比,财政政策更为成功。分析如下:
(1)财政政策
在固定汇率的小型开放经济中,当政府希望通过增加政府购买或减税刺激国内支出时,总收入增加。其原因在于:政府增加支出或减税,对汇率产生了向上的压力。为了维持本国汇率的稳定,中央银行在外汇市场上买进外汇、抛售本币,引起货币扩张,导致图1中的LM * 曲线向右移动。

图1 固定汇率下的财政张

(2)货币政策的影响
在固定汇率的小型开放经济中,当政府增加货币供给时,对汇率产生了向下的压力。为了维持本国汇率的稳定,中央银行在外汇市场上卖出外汇、买进本币,引起货币收缩,导致图2中的LM * 曲线回到其初始位置。因此,在固定汇率的小型开放经济中,货币政策通常是无效的。