简答题 22.资本配置(capital rationing)。
【正确答案】资本配置是指在资本不足以支付所有净现值为正的项目的情况下进行投资决策时对资本的分配。比如,某公可的项目之间相互独立,公司只有2000万美元可供投资。由于项目A需要初始投资2000万美元,因此公司一选择了项目A就不能再选择其他项目。而项目B和C都只需要1000万美元的初始投资,这两个项目就可以同时采纳。也就是说,有限的资本使得公司要么选择项目A,要么选择项目B和C。
在资本有限的情况下,决策者不能仅仅根据单个项目的净现值进行排序,还应根据现值和仞始投资的比值进行排序(即盈利指数法则)。
另外,capitalrationing在有些译著中也翻译为“资本约束”,偏重强调资本不足或资本有限本身对投资决策的“约束”。
【答案解析】