单选题

黄河公司原有普通股10 000万元、资金成本10%，长期债券2 000万元、资金成本8%。现向银行借款600万元，借款年利率为6%，每年复利一次，期限为5年，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投入使用，每年可为公司增加利润总额120万元。该设备可使用5年，按平均年限法计提折旧，期满无残值。该公司适用企业所得税税率为25%。向银行借款增加了公司财务风险，普通股市价跌至14元，每股股利提高到2.8元，对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1%。
根据上述资料，回答下列问题：

单选题若该投资项目的经营收益期望值为16%，标准差为8%，经专业机构评估的风险报酬系数为0.2，则该投资项目的风险报酬率为( )。

A、 1.6%
B、 3.2%
C、 10.0%
D、 20.0%

【正确答案】 C

【答案解析】

单选题黄河公司新增银行借款后的综合资金成本为( )。

A、 9.40%
B、 9.49%
C、 18.15%
D、 18.30%

【正确答案】 C

【答案解析】

单选题该投资项目的投资回收期为( )年。

A、 2.50
B、 2.86
C、 4.50
D、 5.00

【正确答案】 B

【答案解析】

单选题经测算，当贴现率为18%时，该投资项目的净现值为15.84万元；当贴现率为20%时，该投资项目的净现值为-5.17万元。采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为( )。

A、 18.50%
B、 19.15%
C、 19.35%
D、 19.51%

【正确答案】 D

【答案解析】[解析] (1)标准离差率=8%/16%=0.5 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=0.2×0.5=10% (2)向银行借款后，银行借款资金成本=6%×(1-25%)=4.5%，普通股资金成本=2.8/14+1%=21%，所以综合资金成本=21%×10 000/12 600+8%×2 000/12 600+4.5%×600/12 600=18.15% (3)每年的折旧计提数=600/5=120(万元)，年现金净流量=120×(1-25%)+120=210(万元)，投资回收期=600/210=2.86(年)。 (4)假设项目的内含报酬率为i，根据题目条件可以列式：(i-18%)/(20%-18%)=(0-15.84)/[-5.17-15.84]，所以i=19.51%。