某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，该项目计划通过借款筹资，年利率6%，每年年末支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营成本(不含折旧)为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为5年，预计净残值为10万元。销售部门估计每年销售量可以达到8万件，市场可以接受的销售价格为280元/件，所得税税率为25%。则该项目经营期第1年的股权现金净流量为______万元。

A、 919.2
B、 1054.5
C、 786.8
D、 764.5

【正确答案】 B

【答案解析】 年折旧=(1000-10)/5=198(万元)
年利息=1000×6%=60(万元)
年税前经营利润=(280-100)×8-(198+40)=1202(万元)
在实体现金流量法下，经营期第1年的现金流量=税前经营利润×(1-所得税税率)+折旧=1202×(1-25%)+198=1099.5(万元)
在股权现金流量法下，经营期第1年的现金流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=1099.5-60×(1-25%)=1054.5(万元)
第1年偿还的借款利息，在实体现金流量法下属于无关现金流量。但在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。