【正确答案】凯恩斯学派的货币政策传导机制理论主要来源于凯恩斯出版于1936年的《就业、利息和货币通论》一书。根据凯恩斯的分析，货币供应量的增加或减少将引起利率的下降或上升。在资本边际效率一定的条件下，利率的下降将引起投资的增加，利率的上升则引起投资的减少，投资的增加或减少又将通过乘数作用引起支出和收入的同方向变动。所以，如以M表示货币供应量，i表示利率，I表示投资，Y表示收入，则凯恩斯的货币政策传导机制理论就可表示如下：
   
   在凯恩斯之后，凯恩斯学派经济学家在对凯恩斯的这一理论进行进一步发挥的同时，又增加了许多新的内容。根据对货币政策传导机制的分析，凯恩斯学派经济学家提出以下几个基本的观点：
   首先，货币政策必须通过利率加以传导，因此，货币政策的中介目标应是利率。西方国家在货币政策的长期实践中实际上正是以利率作
   其次，从货币政策传导机制来看，货币政策的作用是间接的，它必现问题，则货币政策将无效。例如，当一国经济出现流动性陷阱时，货币供应量的增加就不能使利率下降，于是，货币政策将无效；又如，在利率下降后，投资者对利率的下降并不敏感，即投资的利率弹性缺乏，则货币政策亦将无效。所以，凯恩斯学派强调财政政策的有效性，而认为货币政策是不可靠的。
   最后，凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中所提出的那一套货币政策传导机制理论只强调了货币和利率等金融因素的变动对实际经济活动的影响，而没有考虑到实际经济活动的变动，如产量、收入等实物变量的变动也将对货币和利率产生相应的反作用。但实际上，收入的增加必将引起货币需求的增加。于是，在货币供给不再继续增加时，利率必将回升，从而使原已增加了的投资减少，收入也将成倍地减少。所以，货币政策对实际经济活动的传导机制实际上并不是一个单向的过程，而是货币市场与实物市场之间循环往复的作用与反作用的过程。
   货币学派的货币政策传导机制理论是在批评凯恩斯学派理论的过程中提出的，因此，它与凯恩斯学派的上述理论有着重大的分歧。首先，货币学派指出，凯恩斯学派认为货币供应量的变动只影响投资，将低估货币政策影响实际经济活动的重要性。在货币学派看来，货币供应量的变动不仅会影响投资，而且会影响消费。其次，货币学派认为，货币政策只能控制货币供应量，而不能控制利率。最后，货币学派认为，货币政策实际上无需通过利率来加以传导，货币供应量的变动可直接引起名义收入的变动。若货币供应量增加，则名义收入也将增加。所以，货币学派的货币政策传导机制理论可表示如下：
   
   货币学派的货币政策传导机制理论以弗里德曼的分析最为典型。弗里德曼认为，中央银行通过货币政策的操作只能控制货币供应量，而不能控制利率。货币供应量的变动将直接导致名义收入的变动。根据弗里德曼的分析，在短期内，货币供应量增加，将引起实际产出的增加和物价水平的上涨，而在长期中，则货币供应量增加只能引起物价水平的上涨。