（1） 滞胀的含义
滞胀又称为萧条膨胀或膨胀衰退， 是指经济生活中同时出现了生产停滞、 失业增加和物价水平居高不下的现象， 它是通货膨胀长期发展的结果。 可以用总供求模型分析滞胀状态。
从图4（a） 中可以看到， 短期的收入和价格水平的决定有两种情况。 第一种情况是： AD是总需求曲线， AS S 是短期总供给曲线， 二者交点E决定的收入或产量为Y， 价格水平为P， 二者都处于很低的水平。 这种情况表示经济处于萧条状态。 第二种情况是： 当总需求增加， 总需求曲线从AD向右移动到AD′， 短期总供给曲线AS_S和新的总需求曲线AD′的交点E′决定的产量或收入为Y′， 价格水平为P′， 二者都处于很高的水平， 这种情况表示经济处于高涨状态。

图4（a） 总供求分析对滞胀的解释
现在假定短期总供给曲线由于受到供给冲击（如石油价格和工资等提高） 而向左移动， 但总需求曲线不发生变化。 在这种情况下， 短期收入和价格水平的决定可用图4（b） 表示。
在图4（b） 中， AD是总需求曲线， AS_S是短期总供给曲线， 二者交点E决定的产量或收入为Y， 价格水平为P。 现在出现供给冲击， AS_S 左移到AS_S ′， 与总需求曲线AD交于E′， E′点所决定的产量为Y′， 价格水平为P′。 这个产量低于原来的产量，而价格水平却高于原来的价格水平， 这种情况表示经济处于滞胀状态， 即生产停滞和通货膨胀结合在一起的状态。

图4（b） 总供求分析对滞胀的解释
（2） 治理滞胀的对策
在政策主张上， 主流学派经济学家认为， 虽然经济在长期内可以处在充分就业的均衡状态， 总需求增加只是提高了价格水平， 而不改变产量或收入， 如图5所示。但短期内的萧条和过度繁荣是不可避免的， 仍然可以给社会带来损失。 因此， 有必要执行凯恩斯主义的经济政策， 以熨平萧条和过度繁荣所带来的经济波动， 使经济持续处于稳定的充分就业的状态。