【正确答案】
【答案解析】2007年底由美国次贷危机引发的金融风暴,引发了一场极为严重的全球化经济衰退,使各国经济受到重创。为了降低金融危机带来的影响,各国采取了各种反危机政策措施,客观上也取得了一定的效果,但也带来了一些潜在的风险。
(1)全球金融危机爆发后中国与美国政府所采取的反危机政策措施的主要内容
在美国陷入金融危机之初,我国面临的是完全不同的局面。2007年是我国经济过热、通货膨胀过高的时期。2008年全球金融危机爆发后,全球性金融危机给我国经济增长带来了一系列的问题。外贸出口大幅度下降,一些企业倒闭,大量农民工及城镇工人失业,大量大学毕业生找不到工作。为了尽快使得我国走出经济危机,中央在2008年底就决定实施积极的财政政策以拉动内需保证增长和就业。中国政府在2008年底就出台了一揽子经济刺激方案,包括:加快建设保障性安居工程;加快农村基础设施建设;提高城乡居民收入;提高2009年粮食最低收购价格,提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准,增加农民收入;在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革,鼓励企业技术改造,减轻企业负担1200亿元;适当调高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品和高技术含量、高附加值商品的出口退税率等。初步估算,实施上述工程建设,到2010年底约投资4万亿元。为加快建设进度,2008年11月5日中央经济工作会议决定,2008年四季度先增加安排中央投资1000亿元,2009年灾后重建基金提前安排200亿元,带动地方和社会投资,总规模达到4000亿元。所有这些政策,无疑拉动了总需求,使得我国率先走出本轮金融危机。
此次金融危机使美国经济受到重创。美国政府积极采取措施,降低金融危机带给美国经济的影响。自2007年以来,美国中央政府和美联储紧盯经济形势,适时地制定了恰当的财政政策和货币政策,对恢复市场信心,加速经济回暖起到了积极的作用。政策措施方面,一方面,奥巴马政府采取了积极的财政政策,包括增加政府投资支出7000亿美元,2010年12月6日又宣布将布什政府实施的全部减税政策再延长两年。另一方面,美联储实行宽松的货币政策来解决信贷紧缩问题,向一些投行等注资。随着时间的推移,次债危机迅速演变为债务偿付危机,严重打击了市场信心,尽管美联储连续大幅度地调低联邦基金利率、降低再贴现率,将常规货币政策手段几乎用到极致,仍然不能阻止国际金融市场剧烈动荡、美国经济持续放缓的趋势。为此,美联储不得不选择各种非常规措施,来增加市场的流动性供给,扩大信贷规模,恢复市场信心。
(2)全球金融危机爆发后中国与美国政府所采取的反危机政策措施的作用原理
通过比较可以发现,全球金融危机爆发后,中美两国所采取的反危机政策措施的作用原理是相似的,即都通过扩张性的政策来使得经济走出危机泥潭中。当然,两国反危机政策的侧重点有一定的差异,中国侧重于采用宽松的财政政策,而美国侧重于采用宽松的货币政策,这与两国的国情有很大的关系。结合宏观经济学理论模型也可以看出,扩张性的政策无疑有助于产出水平的增加。
(3)调整措施中可能存在的潜在风险
首先应该肯定的是,全球金融危机爆发后,中美两国所采取的反危机政策措施取得了一定的成效,有效地应对了危机导致的种种冲击。但是,也要看到,调整措施中所采取的反危机政策措施可能存在潜在风险,给两国以及全球经济带来了不确定性。
我国目前价格总水平维持稳步上升,消费物价指数不断攀升,并越来越影响我国经济的健康运行。物价水平的不断攀升与2008、2009年宽松的财政政策、货币政策有一定的关系。自2009年以来,货币发行数量的剧增,一定程度上导致2010、2011年物价水平的上涨。后期,为应对通货膨胀危机,我国采取的紧缩性的货币政策和信贷政策使得整个市场流动性不足,日益影响房地产等相关产业,利率的提高也使得一部分中小企业经营出现问题,甚至出现了一定规模的倒闭潮。
至今为止,美国所采取的反危机政策措施依然没有使得美国经济全面走出金融危机,不确定性依然存在。首先,在金融危机尚未见底和经济可能继续下滑的情况下,金融机构的信贷紧缩问题依然存在,消费者和企业依然难以从银行获得货款。虽然IMF的调查显示,多数金融救助还在国家财政的承受范围内,但政府干预难免会令金融机构产生依赖政府的想法,给国家财政带来一定量的负担;其次,在金融危机的大背景下,扩张性的货币政策有可能导致通货膨胀。从短期来看,定量宽松的货币政策没有带来通货膨胀的压力,尽管基础货币大量增加,但货币乘数在下降,所以广义货币并没有明显增加。但国债泡沫早晚要崩溃,如果投资者放弃国债选择其他的资产,就会导致其他资产的价格上涨。国际油价和初级产品价格的反弹可能也会超过预期。这将带来通货膨胀压力。如果通货膨胀风险过早到来,美联储可能被迫加息,这将中断美国的经济复苏。尽管从近期看,发生这种情形的概率并不大,但其潜在的破坏力却非常巨大。