问答题资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要 48万元，预计可以使用5年，预计清理净残值为1.2万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年14万元。公司的所得税税率为30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。要求；假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算上述机器更新方案的净现值。

【正确答案】

【答案解析】[解法一]
将节约的付现成本作为旧机器的现金流出，分别计算两方案的现金流出总现值，再求出净现值。

项目	计算过程	现金流量/元	时间	折现系数	现值/元
继续使用旧设备：
旧设备变现价值		-70 000	0	1	-70 000
变现损失减税	(70 000-120 000)×30%	-15 000	0	1	-15 000
每年付现成本	140 000×(1-30%)	-98 000	1～5年	3.7907	-371 488.60
每年折现减税	24 000×30%	7 200	1～5年	3.7907	27 293.04
旧设备流出现值合计					-429 195.56

使用新设备：
投资		-480 000	0	1	-480 000
第1年折旧减税	240 000×30%	72 000	1	0.9091	65 455.20
第2年折旧减税	120 000×30%	36 000	2	0.8264	29 750.40
第3年折旧减税	40 000×30%	12 000	3	0.7513	9 0150.60
第4年折旧减税	40 000×30%	12 000	4	0.6830	8 196.00
残值净收入		12 000	5	0.6209	7 450.80
残值净损失减税	(40 000-12 000)×30%	8 400	5	0.6209	5 215.56
新设备流出现值合计					-354 916.44

净现值	新设备流出合计—旧设备流出合计				74 279.12

备注：答案数据为精确值。如不发生计算错误，不需要四舍五入。
[解法二]
如果将节约的付现成本作为购置新设备的现金流入，分别计算两方案的现金流出总现值，再求出净现值。

项目	计算过程	现金流量/元	时间	折现系数	现值/元
继续使用旧设备：
旧设备变现价值		-70 000	0	1	-70 000
变现损失减税	(70 000-120 000)×30%	-15 000	0	1	-15 000
每年折现减税	24 000×30%	7 200	1～5年	3.7907	27 293.04
旧设备流出现值合计					-57 706.96

使用新设备：
投资		-480 000	0	1	-480 000
每年节约付现成本	140 000×(1-30%)	98 000	1～5年	3.7907	371 488.60
第1年折旧减税	240 000×30%	72 000	1	0.9091	65 455.20
第2年折旧减税	120 000×30%	360 000	2	0.8264	29 750.40
第3年折旧减税	40 000×30%	12 000	3	0.7513	9 015.60
第4年折旧减税	40 000×30%	12 000	4	0.6830	8 196.00
残值净收入		12 000	5	0.6209	7 450.80
残值净损失减税	(40 000-12 000)×30%	8 400	5	0.6209	5 215.56
新设备流出现合计					16 572.16
净现值	新设备流出合计—旧设备流出合计				74 279.12

[解法三]
使用差额分析法，寻找差额现金流量并计算净现值的方法 (单位：元)

年份	0	1	2	3	4	5
投资成本	-480 000
旧机器变价	70 000
账面价值	120 000
变价亏损	50 000
变价亏损减税	15 000
付现成本节约额		140 000	140 000	140 000	140 000	140 000
折旧(新机器)		240 000	120 000	40 000	40 000
折旧(旧机器)		24 000	24 000	24 000	24 000	24 000
增加的折旧		215 000	96 000	16 000	16 000	-24 000
税前利润增量		-76 000	44 000	124 000	124 000	164 000
所得税增加(30%)		-22 800	13 200	37 200	37 200	49 200
税后利润增加		-53 200	30 800	86 800	86 800	114 800
增加营业现金流量		162 800	126 800	102 800	102 800	90 800
税法残值						40 000
预计净残值						12 000
清理损失						28 000
清理损失减税						8 400
净现金流量	-395 000	162 800	126 800	102 800	102 800	11 200
现值系数(10%)	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
现金流量现值	-395 000	14 800.48	104 787.582	77 233.64	70 212.40	69 044.08
净现值	74 279.12