分析题
A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2010年实际和2011年预计的主耍财务数据如下： 
问答题
计算A公司2011年的营业现金净流量、净经营长期资产总投资和实体现金流量。__________
【正确答案】
平均所得税税率=38.5/192.5=20%
2011年税后经营净利润=154+57.5×(1-20%)=200(亿元)
2011年经营营运资本增加=(732.5-555)-(667.5-525)=35(亿元)
2011年净经营长期资产总投资=净经营性长期资产增加额+本期折旧与摊销=(702.5-662.5)+75=115(亿元)
2011年营业现金净流量=200+75-35=240(亿元)
2011年实体现金流量=240-115=125(亿元)
【答案解析】
问答题
使用现金流量折现法估计A公司2010年底的公司实体价值和股权价值。__________
【正确答案】
实体价值=125/(10%-6%)=3125(亿元)
股权价值=3125-410=2715(亿元)
【答案解析】
问答题
假设其他因素不变，为使2010年底的股权价值提高到3000亿元，A公司加权平均资本成本应是多少?__________
【正确答案】
实体价值=3000+410=3410(亿元)
3410=125/(K-6%)
加权平均资本成本K=9.67%。
【答案解析】