分析题
某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种每年付息，到期还本的5年期债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989.8元，面值为1000元，债券年利息为当年利息总额的20%。
要求：
问答题
计算当年税前利润。____
【正确答案】
税前利润=450/(1-25%)=600(万元)
【答案解析】
问答题
计算当年利息总额。____
【正确答案】
2=1+I/600
解得：利息总额I=600(万元)。
【答案解析】
问答题
计算当年息税前利润总额。____
【正确答案】
息税前利润总额=600+600=1200(万元)
【答案解析】
问答题
计算当年利息保障倍数。____
【正确答案】
利息保障倍数=1200/600=2
【答案解析】
问答题
计算当年经营杠杆系数。____
【正确答案】
固定成本=3000-600=2400(万元)
边际贡献=息税前利润+固定成本=1200+2400=3600(万元)
经营杠杆系数=3600/1200=3
【答案解析】
问答题
计算当年债券筹资的资本成本。____
【正确答案】
债券年利息额=600×20%=120(万元)
每一张债券利息额=1200000/10000=120(元)
989.8=120×(P/A，5)+1000×(P/F，i，5)
设折现率=12%时，
120×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=120×3.6048+1000×0.5674=999.98(元)
设折现率=14%时，
120×(P/A，14%，5)+1000×(P/F，14%，5)=120×3.4331+1000×0.5194=931.37(元)
【答案解析】