问答题
ABC公司和甲企业流通在外普通股分别为3000万股和600万股；现有净利分别为6000万元和900万元，市盈率分别为15和10。ABC公司拟采用增发普通股的方式收购甲企业，并计划支付给甲企业高于其市价20%的溢价。
[要求]
问答题
计算股票交换比率和ABC公司需增发的普通股股数。
【正确答案】合并前：ABC公司每股收益=6000÷3000=2(元)，ABC公司每股市价=每股收益×市盈率=15×2=30(元)；甲企业每股收益=900+600=1.5(元)，甲企业每股市价=每股收益×市盈率=10×1.5=15(元)。
股票交换比率=被并购企业的每股作价/并购企业的每股市价=15×(1+20%)÷30=0.6，ABC公司需增发股数=600×0.6=360(万股)
【答案解析】
问答题
如果两企业并购后的收益能力不变，新ABC公司市盈率不变，则合并对原企业股东每股收益有何影响?股票市价交换比率为多少?该合并对哪一方有利?能否发生?
【正确答案】合并后：新ABC公司每股收益=(6000+900)÷(3000+360)=2.05(元)，高于合并前ABC公司每股收益，使其股东在每股收益方面获得好处。合并后原甲企业股东实际每股收益=2.05×0.6=1.23(元)，低于合并前甲企业每股收益。股票市价交换比率=30×0.6÷15=1.2＞1，说明合并可使甲企业股东在每股市价方面获得好处，对甲企业有利。综上所述，只要合并后市盈率不降低，特别是提高时，合并可提高原ABC公司股东的每股收益，并使原甲企业股东在每股市价方面获得好处，故能成交。
【答案解析】
问答题
如果两企业并购后的收益能力不变，新ABC公司市盈率上升为16，则其每股市价为多少?
【正确答案】合并后新ABC公司每股市价=16×2.05=32.8(元/股)，比原ABC公司每股市价高32.8-30=2.8元。
【答案解析】
问答题
如果合并后新ABC公司市盈率不变，使并购前后每股收益相等的股票交换比率、股票市价交换比率和增发的股数分别为多少?
【正确答案】设股票交换比率为R，则：2=(600+900)÷(300+600R)，解得R=0.75，股票市价交换比率=30×0.75÷15=1.5，ABC公司需增发股数=600×0.75=450(万股)。
【答案解析】