G公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2009年和2010年的财务报表数据如下:(单位:万元)
假设企业报表中的货币资金均为维持生产经营所必需的现金,要求编制调整资产负债表和利润表(万元四舍五入取整)。假设资产减值损失和投资收益均为经营资产产生的。__________
要求用连环替代法计算2010年相比2009年净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率的影响。__________
编制2011年预计用于管理的利润表和资产负债表(万元四舍五入取整)。
有关预算编制的数据条件如下:
①2011年的销售增长率为10%。
②利润表各项目:利息(金融损益)为年初有息负债的1.83%;公司采用固定股利支付率政策,股利支付率维持上年水平;营业外收支、投资收益项目金额为零;所得税税率预计不变(30%);利润表其他各项目占销售收入的百分比与2010年相同。
③资产负债表项目:假设目前货币资金均为维持正常经营所需要的经营现金,预计经营现金及其他经营资产、经营负债各项目与销售收入的增长率相同;没有进行对外长期股权投资;长期借款维持上年水平;不考虑通过增加股权筹集资金;现金短缺通过短期借款补充,多余现金偿还短期借款,预计公司不保留多余金融资产。__________
若公司2011年的销售增长率10%,预计2012年及今后的销售增长率可稳定在5%左右,税后经营净利润将与销售同步增长,预计2012年及今后的每年净经营资产净投资为0,公司加权资本成本预计保持10%不变,计算公司2011年和2012年的企业实体现金流量,并计算公司目前的实体价值。__________
2011年净经营资产净投资=386681-351528=35153(万元)
2011年实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资=12982-35153=-22171(万元)
2012年实体现金流量=12982×(1+5%)=13631.1(万元)
企业实体价值=-22171/(1+10%)+13631.1/(10%-5%)×(1+10%)-1=227682.73(万元)