【正确答案】正确答案：设因子a的期望收益率为x，因子b的期望收益率为y，则根据套利定价模型对于基金A：16．52％=10％+0．5×(x-10％)+0．8×(y-10％) 对于基金B：21．69％=10％+1．5×(x一10％)+1．4×(y一10％) 联合解得：x=10．448％，y=17．87％ 即因子1的期望收益率为10．448％，因子2的期望收益率为17．87％。

【正确答案】正确答案：设投资者投资基金A的比重为m，对投资基金B的比重为n。 由于要求不受因子2的影响，所以 0．8m+1．4n=0 由于要求因子1的变动100％反映在投资组合上，所以 0．5m+1．5n=1 联合解得： m=一2．8，n=1．6 则投资无风险债券的比率为 1一m—n=2．2 所以投资者应该作出如下决策：每卖空2．8份基金A，则买进1．6份基金B。同时投资无风险债券2．2份。 投资者的期望收益率为： γ=1．6×21．69％一2．8×16．52％+2．2×10％=10．45％。