问答题 某投资者准备投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2010年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2010年A公司发放的每股股利为5元,股票每股市价为30元;2010年B公司发放的每股股利为2元,股票每股市价为20元。预期A公司未来年度内股利恒定;预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%,假定目前无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为12%,A公司股票的β系数为2,B公司股票的β系数为1.5。(青岛理工大学,2011) 要求: (1)通过计算股票价值并与股票市价相比较,判断两公司股票是否应当购买。 (2)若投资购买两种股票各100股,该投资组合的综合β系数。 (3)若投资购买两种股票各100股,该投资组合的预期收益率为多少?
【正确答案】正确答案:(1)A股票预期收益率=8%+2×(12%一8%)=16% B股票预期收益率=8%+1.5×(12%—8%)=14% A股票价值=5/(16%)=31.25(元)>30(元) B股票价值=2/(14%一4%)=20(元)=20(元) 因此,股票A被低估了;股票B既没被高估,也未被低估。前者适合购买,后者也可以购买。 (2)若投资购买两种股票各100股,则A股票投资3 000元,B股票投资2 000元,所占比例分别为60%和40%,则 β=3/5×2+2/5×1.5=1.8 (3)若投资购买两种股票各100股,则A股票投资3 000元,B股票投资2 000元,所占比例分别为60%和40%,则 组合的预期收益率=3/5×16%+2/5×14%=15.2%
【答案解析】