问答题 某公司准备购入设备以扩充生产能力,所需设备购买资金通过银行专门借款解决,借款期限为7年,借款利息率为10%。该方案筹建期为2年。该方案需投资3000万元,预计投产后使用寿命为5年,残值为原值的10%,采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价40元,单位变动成本24元,每年经营性固定付现成本100万元。该方案另需垫支营运资金300万元,所得税税率为40%。假设该方案的内含报酬率为20%。
要求:
计算该方案的投资报酬率达到其内含报酬率时:

1.经营现金净流量为多少?
【正确答案】固定资产原值=3000×(1+10%)2=3630(万元)
折旧=3630×(1-10%)÷5=653.4(万元)
设经营阶段各年的现金净流量为X,由于项目的内含报酬率为20%,所以,NPV=X[(P/A,20%,7)-(P/A,20%,2)]+300×(P/F,20%,7)+363×(P/F,20%,7)-3000-300×(P/F,20%,2)=0
则经营现金净流量X=1455.74万元
【答案解析】
【正确答案】因为X=EBIT×(1-40%)+折旧
所以息税前利润EBIT=(1455.74-653.4)/(1-40%)=1337.23(万元)
【答案解析】
【正确答案】又因为息税前利润EBIT=PQ-bQ-a,所以销售量Q=(653.4+1337.23)÷(40-24)=124.41(万件)
【答案解析】