【正确答案】Petkova和张(2005)将经济的状况定义为波峰是指具有10/%的最低风险溢价，波谷是指具有10/%最高溢价的时候。这一观点证实了β系数是反周期的。在经济处在较好的时期，股票价值的β值比股票增长的β值稍微低一些。在经济状况较差的时期，情况刚好相反。