问答题 达通公司长期资金共20000万元，构成及相关成本信息如下：其中，长期借款4000万元，借款利率8%，借款手续费是借款额的‰；平价发行企业债券5000万元，票面利率为7%，发行手续费是发行价的4‰；发行股票2000万股，发行价为4.5元/股票，股息率[按发行价)为10%，发行股票的手续费为发行价的8‰，留存收益为2000万元，资金成本为10%，该企业适用企业所得税税率为33%。
要求：

问答题 请回答何为资产成本?
【正确答案】资产成本也称资本成本，是指企业为筹集和使用资金所付出的代价。在市场经济条件下，资本是一种特殊的商品，企业通过各种筹资渠道，采用各种筹资方式获得资本往往是有偿的，需要承担一定的成本。因此，广义上讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指企业筹集和使用长期资金(包括自有资金、股权资本和长期债权资本)的成本。资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹集费用两部分。
【答案解析】
问答题 计算以上筹资方式的个别资本成本。
【正确答案】借款的个别资本成本=8%+2‰=8.2%；
发行债券的个别资本成本=7%+4‰=7.4%；
股票的个别资本成本=10%+8‰=10.8%；
留存收益的个别资本成本：10%。
【答案解析】
问答题 计算以上企业的综合资本成本。
【正确答案】企业的综合资本成本=8.2%×4000/20000×(1-33%)+7.4%×5000220000×(1-33%)+10.8%×2000×4.5/20000+10%×2000/20000=8.20%。
【答案解析】
问答题 简要说明企业债权筹资和股权筹资的优缺点。
【正确答案】股权筹资。①优点：股权筹资资本具有永久性，无到期日，不需归还；没有固定的股利负担；由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金；发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力、增强公司的信誉。②缺点：普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用，而且，普通股的发行费用也较高。此外，股权筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权，可能会导致股票价格下跌。
债权筹资。①优点：债权筹资成本较低；可利用财务杠杆；保障股东的控制权；债券的股息可列入税前支出，可为企业带来税收屏蔽方面的好处；便于调整资本结构。②缺点：财务风险较高；限制条件较多；筹资数量有限。
【答案解析】
问答题 何为资本结构，企业如何保持合理的资本结构?
【正确答案】资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。短期的资金需要量和筹集是经常变化的，且在整个资金总量中所占比重不稳定，因此不列入资本结构管理范围，而作为营运资金管理。在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大的比例。企业要保持合理的资本结构，就要使企业债权资金和股权资金的加权平均资本成本最低，企业总价值最大。
【答案解析】