已知： 现行国库券的利率为 5%， 证券市场组合平均收益率为 12%， 市场上 A、 B、 C、 D 四种股票的 β 系数分别为 0.9、 1.15、 1.7 和 0.48； B、 C、 D 股票的预期收益率分别为 16.5%、 23%和 10.2%。 要求：
采用资本资产定价模型计算 A 股票的预期收益率。
A 股票的预期收益率为：
RA ＝Rf ＋βA ×（RM －RF ） ＝5%＋0.9×（12%－5%） ＝11.3%
计算 B 股票价值， 为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策， 并说明理由。 假定 B 股票当前每股市价为 15 元， 最近一期发放的每股股利为 1.8 元， 预计年股利增长率为 4%。
B 股票的价值为：
PB ＝D0 （1＋g） /（r－g） ＝1.8×1.04/（0.165－0.04） ＝14.98（元） ＜15（元）
该股票价格被高估， 所以不应该投资。
计算 A、 B、 C 投资组合的 β 系数和预期收益率。 假定投资者购买 A、 B、 C 三种股票的比例为1∶ 3∶ 6。
投资组合的 β 系数为：
β＝0.1×0.9＋0.3× 1.15＋0.6×1.7＝1.455
投资组合的预期收益率为：
R＝0.1×11.3%＋0.3×16.5%＋0.6× 23%＝19.88%
已知按 3∶ 5∶ 2 的比例购买 A、 B、 D 三种股票， 如果不考虑风险大小， 请在 A、 B、 C 和 A、B、 D 两种投资组合中做出投资决策， 并说明理由。
A、 B、 D 三种股票组合的预期收益率为：
R＝0.3×11.3%＋0.5×16.5%＋0.2× 10.2%＝13.68%
不考虑风险的大小， A、 B、 C 组合的收益率更大， 应该投资 A、 B、 C 组合。