【正确答案】假设并购企业为A，目标企业为B，并购后的联合企业为(A+B)，对它们进行价值评估，评估出的价值分别为：VA、VB、V(A+B)，企业A并购企业B所需支付的价格为P。并购方判断并购是否可行，首先必须满足两个条件：
   (1)V(A+B)>VA+VB。并购后，联合企业的价值应大于并购前并购双方独立经营的价值，即并购产生的协同效应要大于零。这是并购可行与否的基础条件，否则并购就毫无意义。V(A+B)与VA+VB的差距越大，并购对双方愈加有利，实施交易的可能性就越大。
   (2)  V(A+B)-(VA+VB)>P-VB。[V(A+B)-(VA+VB)]  为并购产生的协同效应，(P-VB)是购买价格相对于目标企业价值来说的溢价部分，此条件表明：协同效应应大于支付溢价。一般情况下，(P-VB)>0，购买价格要大于目标企业的价值，否则目标企业不会同意出售企业。但是，溢价部分不能高于并购所能带来的协同效应，否则并购方支付溢价过高，使并购对并购方毫无意义。