问答题 材料:中国企业境外投资任重道远
   自2000年中国实施“走出去”战略已经第十一个年头,对外直接投资年均增速达52/%。“十一五”期间,中国企业境外投资增长35/%,增速是“十五”时期的4倍。据预计,中国在未来几年将成为全球仅次于美国的第二大对外直接投资大国。
   然而,随着海外投资规模的急剧扩大、资产份额的快速提升,中国企业跨境收购的失败风险也在不断增加。根据联合国贸发会议(UNCTAD)的排名,2003—2005年中国的对外直接投资流出绩效指数为1.139,全球排名第67位,总体绩效排名居后。
   近年来,中资金融机构意识到“走出去”带来的巨大商机,纷纷试水,为下一步企业“走出去”做好先期的金融支持。由于到海外设立分行的模式麻烦、费用高而影响不大,因此内地金融企业的海外并购主要采用在海外资本市场收购透明度较强的上市公司和当地金融市场,作为进军海外的跳板。比较著名的案例是招商银行收购香港永隆银行。由于缺乏并购经验,过高估计收购企业估值,造成了预期利润率的降低。另外,与“走出去”战略相配套的资本运作和金融机构相对缺位,也是阻碍“走出去”的另一个重要原因。因此,中国海外投资不仅仅要考虑规模和速度,还要综合考虑对外投资战略以及配套行业发展,并对国家的经济状况、投资环境、产业发展加强风险评估。
   中国企业走出去是一个水到渠成、果熟蒂落的过程,需要有相当长的时间去培养人才,积累经验,去了解、熟悉、懂得和对接国际的市场经济的规则,然后才能一步步地在世界经济体系中真正承担责任、体现实力和发挥作用。
   思考:中国国企境外投资风险有哪些?
【正确答案】答案要点国有企业尤其央企基于规模扩张冲动而促使的境外投资,使各种投资一开始就种下了风险的基因。由于缺乏风险意识及境外投资前的风险评价程序,使国企尤其央企境外投资面临着多种风险,这些风险包括投资东道国的政局动荡与社会动荡风险、文化差异而导致的规则习俗冲突风险、国有企业市场化竞争能力不强而面临的经营风险和运营风险及国有企业之间相互打压及融资渠道单一而加剧的财务风险等。这些风险的积聚及爆发不仅导致了国有企业境外投资的巨大亏损,而且也使得境外国有资产管理陷入困境。
【答案解析】