【正确答案】在经济衰退的环境中，一般应实行扩张的货币政策。但扩张性货币政策效果的大小要取决于两个因素：一是货币需求的利率弹性，二是投资需求的利率弹性。在经济衰退时期，货币需求利率弹性很大，投资需求利率弹性很小，此时，增加货币供给，利率不会有多少下降，投资者对经济前景预期暗淡，也不肯增加投资。这样，货币政策作为反衰退的措施，效果就比较微弱。而在通货膨胀的环境中，实行紧缩的货币政策，效果则一般比较好。但即使是反通货膨胀，货币政策的作用也主要是用于反对需求拉上的通货膨胀，对于成本推进的通货膨胀，货币政策的效果就不好。因为这种物价的上升是成本提高造成的，实行紧缩的货币政策只能使生产下降、失业增加，而难以抑制物价。