融资优序理论是当企业存在融资需求时， 首先选择内源融资， 其次会选择债务融资， 最后选择股权融资。 优序融资理论是在信息不对称框架下研究资本结构的一个分析。 外部投资者只能通过管理层的决策所传递出的信息了解企业对未来收益的预期和投资风险， 间接地评价企业价值。 当企业股票价值被低估时发行新股， 则新投资者将获得超额收益， 而现有股东会蒙受损失， 因此管理层将避免增发新股， 而采取其他融资方式筹集资金， 如内部融资或发行债券； 反之， 在企业股票价值被高估的情况下发行新股， 让新的股东分担投资风险。 由此， 外部投资者会产生逆向选择的心理： 认为当企业预期业绩好并且确定性程度较高时， 经理人员才会选择债务方式筹资； 而一旦经理人员对外宣称企业拟发行新股， 实际上是在向市场传递其未来投资收益并非有把握实现经理人员预期目标的信号， 是经理在企业价值被高估条件下的行为。 于是， 这种信号传递的结果降低了投资者对发行股票企业价值的预期， 导致股票市价下跌。 融资优序理论是建立在信息不对称和逆向选择理论基础上的， 并非代理理论。 因此选择ACE三项。