问答题企业计划购入A机器以取代手工操作，购价为12000元，可使用10年。10年内前4年每年节约人工成本4000元，后4年每年节约人工成本 3500元，最后2年每年节约人工成本3000元，该企业最低投资报酬率为14/%，折旧采用直线法，所得税税率为40/%。试计算该投资方案的净现值、内含报酬率，并对该投资方案做出评价。

【正确答案】

单位：元

项目期间	0	1～4年	5～8年	9～10年
1.新设备投资	-12000
2.节约成本		4000	3500	3000
3.增量设备折旧		1200	1200	1200
4.增量所得税(40/%)		1120	920	720
5.增量税后会计利润		1680	1380	1080
6.增量现金净流量	-20000	2880	2580	2280

NPV＝2880×(P/A，14/%，4)+2580×(P/A，14/%，4)(P/F，14/%，4)+2280×(P/A，14/%，2)(P/F，14/%，8)-12000＝14158.8-12000＝2158.80(元)
由2880×(P/A，R，4)+2580×(P/A，R，4)(P/F，R，4)+2280×(P/A，R，2)(P/F，R，8)＝20000(元)
根据插值法，推导内含报酬率R＝18.68/%。

【答案解析】