【正确答案】计算两个方案的现金流量
甲方案每年的折旧额＝30000/5＝6000元，如表2-8、表2-10所示。
乙方案见表2-9、表2-11：
第1年折旧额＝(36000-6000)×5/15＝10000元
第2年折旧额＝(36000-6000)×4/15＝8000元
第3年折旧额＝(36000-6000)×3/15=6000元
第4年折旧额＝(36000-6000)×2/15=4000元
第5年折旧额＝(36000-6000)×1/15=2000元
表2-8 甲投资方案的营业现金流量表 | 年 份 | 1～5 | 年 份 | 1～5 |
| 销售收入 | 15000 | 所得税 | 1600 |
| 经营成本 | 5000 | 税所利润 | 24000 |
| 折旧 | 6000 | 经营现金流量 | 84000 |
| 税前利润 | 4000 | | |
表2-9 乙投资方案的营业现金流量表 | 年 份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 销售收入 | 17000 | 17000 | 17000 | 17000 | 17000 |
| 经营成本 | 6000 | 6300 | 6600 | 6900 | 7200 |
| 折旧 | 10000 | 8000 | 6000 | 4000 | 2000 |
| 税前利润 | 1000 | 2700 | 4400 | 6100 | 7800 |
| 所得税 | 400 | 1080 | 1760 | 2440 | 3120 |
| 税后利润 | 600 | 1620 | 2640 | 3660 | 4680 |
| 经营现金流量 | 10600 | 9620 | 8640 | 7660 | 6680 |
表2-10 甲方案投资期间的现金流量表 | 年 份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 固定资产投资 | -30000 | | | | | |
| 经营现金流量 | | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 |
| 经营净现金流量 | -30000 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 |
表2-11 乙方案投资期间的现金流量表 | 年 份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 固定资产投资 | -36000 | | | | | |
| 流动资金垫支 | -3000 | | | | | |
| 经营现金流量 | | 10600 | 9620 | 8640 | 7660 | 6680 |
| 回收残值 | | | | | | 6000 |
| 回收流动资金 | | | | | | 3000 |
| 经营净现金流 | -39000 | 10600 | 9620 | 8640 | 7660 | 15680 |
2．计算方案的净现值
甲方案的净现值＝8400×(P/A，10%，5)-30000＝1842.72
乙方案的净现值＝-39000+10600×0.9091+9620×0.8264+8640×0.7513+ 7660×0.6830+15680×0.6209＝45.15
3．计算方案的投资回收期
甲方案的投资回收期＝30000/8400＝3.57
乙方案的投资回收期＝4+2480/15680＝4.16
结论：因为甲方案的净现值大于乙方案，且回收期小于乙方案，所以甲方案较优。