问答题 某项目初始投资为2 222.1万元，其中固定资产投资为1 222.1万元，流动资金投资为1 000万元。项目寿命期为6年，其中建设期1年，运营期5年，运营第1年达产80%，运营第2年至第5年达产100%。厂房采用直线法折旧，折旧年限为10年，无残值；生产设备采用直线法折旧，折旧年限为5年，无残值；其余设备采用直线法折旧，折旧年限为5年，残值30万元；无形资产按10年平均摊销；资产残值均在第5年末回收；销售税金及附加费不予考虑；行业的基准收益率为20%。利润计算表如表5-1所示。
【正确答案】1．补充项目投资现金流量表(表5-8)
表5-8 全部投资现金流量表 (单位：万元)
序号
项目
建设期
生产期
1
2
3
4
5
6
生产负荷/%
80
100
100
100
100
1
现金流入
4 140
4 140
4 140
1.1
产品销售收入
4 140
4 140
4 140
4 140
1.2
回收固定资产余值
1.3
回收流动资金
2
现金流出
1 222.1
3 200.57
2 708.87
2 708.87
2 708.87
2 708.87
2.1
固定资产投资
1 222.1
2.2
流动资金
2.3
经营成本
1 743.39
2 094.24
2 094.24
2 094.24
2 094.24
2.4
销售税金及附加
2.5
所得税
457.18
614.64
614.64
614.64
614.64
3
净现金流量(1—2)
-1 222.1
111.43
1 431.13
1 431.13
1 431.13
2 677.28
4
折现系数(i=20%)
1
0.694 4
0.588 7
0.482 2
0.401 9
0.334 9
5
折现净现金流量
-1 222.1
77.38
842.51
690.09
575.17
896.62
6
累计折现净现金流量
-1 222.1
-1 144.72
-302.21
387.88
963.05
1 859.67
净现值NPV=1 859.67万元。
2．计算单个因素发生变化对净现值NPV的影响，单因素敏感性分析见表5-9。
表5-9单个因素发生变化对净现值NPV的影响
序号
销售收入变化x%
建设投资变化y%
经营成本变化z%
NPV/万元
1
0
0
0
1 859.67
2
+10
0
0
2 819.77
3
-10
0
0
871.22
4
0
+10
0
1 723.29
5
0
-10
0
1 967.71
6
0
0
+10
1 347.94
7
0
0
-10
2 343.06
【答案解析】