案例分析题 (重庆大学2016)材料分析题：
人民币加入SDR
2015年11月13日，国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德发表声明说，IMF工作人员建议将人民币纳入SDR货币篮子，她对此表示支持。
拉加德在声明中说，IMF工作人员当天向执董会提交了一份关于五年一次的SDR审议的文件。在文件中，IMF工作人员经过评估认为，人民币符合“可自由使用”货币的要求。因此，工作人员建议执董会认定人民币可自由使用，并将其作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权篮子。
纳入SDR的一篮子货币需满足两个标准：一是货币发行国家的出口贸易规模：二是货币可自由使用。在IMF2010年SDR评审时，人民币满足了第一个标准，但未达到第二个标准。
IMF在2015年8月发布的SDR初期评估报告中表示，自2010年对SDR货币篮子进行评估以来，人民币国际使用规模大幅增长，其间其他货币并未经历如此明显的变化；人民币国际使用规模增长也反映在人民币全球货币互换网络的扩大和离岸清算中心相关人民币业务的快速增长中。这些迹象表明，人民币国际使用规模和国际交易的不断增长是长远趋势。
2015年以来，中国出台一系列措施加快人民币市场化进程，为人民币“入篮"做准备。这些措施包括：公布外汇储备中的货币构成，向外国央行、国际金融组织和主权财富基金开放银行间债券市场和外汇市场，完善人民币汇率中间价报价机制。中国还采纳了IMF数据公布特殊标准，得按照这一特殊标准公布相关统计数。
阅读上述材料后，回答下列问题：
问答题 21.何谓SDR?
【正确答案】特别提款权(Special Drawing Right SDR，亦称纸黄金)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记账单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。
【答案解析】
问答题 22.请你简要分析人民币加入SDR对汇率的影响。
【正确答案】加入SDR不会改变影响人民币汇率的基本面因素和形成机制。因此，加入SDR并不意味着人民币汇率将持续升值或贬值，央行也反复强调人民币不具备持续贬值的基础。可以预见的是，央行将进一步增大人民币汇率弹性，特别是人民币对美元汇率弹性，使市场机制在人民币汇率形成中发挥更大作用。这种政策选择是推进入民币国际化的需要，更是中国经济结构调整的需要。
【答案解析】
问答题 23.请您简要分析人民币加入SDR对资本市场的影响。
【正确答案】①人民币纳入SDR，有利于促进我国资本市场双向开放，推动资本市场进一步深化改革，提振市场投资者的信心和预期，进而促进我国资本市场稳定健康发展。
②人民币纳入SDR，市场预期将产生示范效应与倒逼效应，进一步带动、倒逼相关金融改革开放的深化。
不管是双向开放，还是深化改革，对于资本市场而言，都是长期的制度建设。从短期或中长期角度看，人民币纳入SDR，有助于提振市场投资者信心，形成良好预期。综合来看，人民币加入SDR短期内难以对市场直接产生大量资金供给，更多的是提升市场的信心，尚无法改变资本市场整体宽幅振荡的格局。从中长期看，随着市场投资者结构的改善和风险偏好的改变，资本市场的投资理念将逐渐趋于成熟，有助于形成良好预期。
【答案解析】