【正确答案】 A、B、C、D

【答案解析】 房地产的特点：①价值升值效应；②财务杠杆效应，投资者被准许以所购买的房地产为抵押，借入相当于其购买成本的绝大部分款项；③现金流和税收效应，在美国，有着较大额度折旧额的资产可抵消投资者的部分应税收入；④具有变现约束和政策风险，变现受到政策环境、市场环境、法律环境等约束，投资面临较大的政策风险。故选ABCD。