问答题
已知某项房地产投资的净现金流量如下表所示。求该投资项目的财务内部收益率。如果投资目标收益率为10%时，求该投资项目的动态投资回收期。
净现金流量 (单位：万元)
净现金流量 (单位：万元)
| 年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 现金流入 | 300 | 300 | 350 | 400 | 400 | 600 | |
| 现金流出 | 1200 | ||||||
| 净现金流量 | -1200 | 300 | 300 | 350 | 400 | 400 | 600 |
【正确答案】根据题意列表如下：
(单位：万元)
由表可知：
当i1=20%时，NPV1=15(万元)
当i2=21%时，NPV2=18(万元)
由此可知，FIRR=
=20.45%
动态投资回收周期=(累计净现金流量现值开始出现正值期数-1)×
(单位：万元)
| 年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 现金流量 | 300 | 300 | 350 | 400 | 400 | 600 | |
| 现金流出 | 1200 | ||||||
| 净现金流量 | -1200 | 300 | 300 | 350 | 400 | 400 | 600 |
| NPV1净现值 | -1200 | 250 | 208 | 202 | 193 | 161 | 201 |
| i1=20%累计值 | -1200 | -950 | -742 | 539 | -346 | -185 | 15 |
| NPV2净现值 | -1200 | 248 | 205 | 198 | 187 | 154 | 191 |
| i2=21%累计值 | -1200 | -952 | -747 | -550 | -363 | -208 | -18 |
| NPV净现值 | -1200 | 273 | 248 | 263 | 273 | 248 | 339 |
| ic=20%累计值 | -1200 | -927 | -679 | -416 | -143 | 105 | 444 |
当i1=20%时，NPV1=15(万元)
当i2=21%时，NPV2=18(万元)
由此可知，FIRR=
=20.45%动态投资回收周期=(累计净现金流量现值开始出现正值期数-1)×
【答案解析】