（1）流动性陷阱又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱，是凯恩斯的流动偏好理论的一个概念，具体是指当利率水平降低到一定程度时，人们便预期未来的利率下降已经达到一个临界点，此时人们不再愿意持有生息资产，投机动机的货币需求也趋于无穷大，产出的增加不会对利率均衡造成影响。这种情况被称为凯恩斯主义流动性陷阱区。流动陷阱区是对20世纪30年代出现情况的一种说明。人们对未来经济形势持有悲观的态度，纷纷选择保留大量的货币，经济似乎掉入了一种“流动性陷阱”之中。

（2）凯恩斯货币理论认为，货币需求是利率的减函数，即利率下降时，货币需求会增加，然而，当利率下降到一定程度，或者说达到临界程度时，也就是债券价格上升到足够高度时，人们购买债券会面临着债券价格下降造成的亏损局面。因为，人们估计如此高的债券价格只会下降，难以再上升，于是人们就不会再购买债券，而宁肯保留货币在手中。在这种情况下，货币供给的增加已不能使利率再向下降低，因为人们手中即使有多余的货币，也不愿去买债券，从而不会使债券价格再上升，利率也不会因货币供给增加而下降。在这种情况下，凯恩斯认为此时经济处于流动性陷阱之中，如图6所示。

（3）如图7所示，在流动性陷阱区，产出的增加虽然使货币需求曲线向右平移，然而由于人们对投机动机的货币需求趋于无穷大，此时无需利率降低，货币市场仍然能够维持均衡。产出的增加并不会对均衡利率造成影响，LM曲线呈水平状。