问答题
某国外企业拟开拓我国某大城市市场。经调查该市市政府目前有A、B两个BOT项目将要招标。两个项目建成后经营期限均为15年。经市场调查研究，收集和整理出A、B两个项目投资与收益数据见表1。基准折现率为6%，资金时间价值系数见表2。
{{B}}表1 A、B项目投资与收益数据表{{/B}}
|
| 项目名称 |
初始投资/万元 |
运营期每年收益/万元 |
|
| 1～5年 |
6～10年 |
11～15年 |
| A项目 |
10000 |
2000 |
2500 |
3000 |
| B项目 |
7000 |
1500 |
2000 |
2500 |
{{B}}表2 资金时间价值系数表{{/B}}
|
| n |
5 |
10 |
15 |
| (P/F，6%，n) |
0.7474 |
0.5584 |
0.4173 |
| (P/A，6%，n) |
4.2123 |
7.3601 |
9.7122 |
(计算结果均保留两位小数。)
问答题
不考虑建设期的影响，分别列式计算A、B两个项目的净现值。
【正确答案】NPVA=(-10000)+2000×(P/A，6%，5)+2500×(P/A，6%，5)(P/F，6%，5)+3000×(P/A，6%，5)(P/F，6%，10)=(-10000)+2000×4.2123+2500×4.2123×0.7474+3000×4.2123×0.5584=13351.73万元
NPVB=(-7000)+1500×(P/A，6%，5)+2000×(P/A，6%，5)(P/F，6%，5)+2500×(P/A，6%，5)(P/F，6%，10)=(-7000)+1500×4.2123+2000×4.2123×0.7474+2500×4.2123×0.5584=11495.37万元
【答案解析】
问答题
据估计：投A项目中标概率为0.7，不中标费用损失80万元；投B项目中标概率为0.65，不中标费用损失100万元。若投B项目中标并建成经营5年后，可以自行决定是否扩建，如果扩建，其扩建投资4000万元，扩建后B项目每年运营收益增加1000万元。按以下步骤求解：(1)如果B项目扩建，计算B项目整个运营期的净现值，并判断B项目在5年后是否扩建。(2)将各方案净现值和不中标费用损失作为损益值，绘制投标决策树。(3)计算各机会点期望值，并作出投标决策。
【正确答案】(1)NPV
B扩建=(-7000)+1500×(P/A，6%，5)+3000×(P/A，6%，5)(P/F，6%，5)+3500×(P/A，6%，5)(P/F，6%，10)-4000×(P/F，6%，5)=(-7000)+1500×4.2123+3000×4.2123×0.7474+3500×4.2123×0.5584-4000×0.7474=14006.19万元
(2)
[*]
(3)点①：0.7×13351.73+0.3×(-80)=9322.21万元
点②：0.65×14006.19+0.35×(-100)=9069.02万元
因点①的期望值最大，所以应投标A项目。
【答案解析】