【正确答案】(1)中2.5项所得税有错，应该是调整所得税。理由：项目投资现金流量分析属于融资前分析，用到的所得税数值应与融资方案无关，因此应是不受利息因素影响的调整所得税。 (2)现金流入中应增加销项税额，现金流出中应增加进项税额和增值税。理由：考虑可抵扣固定资产进项税引起的影响。

【正确答案】计算期第2年的所得税后净现金流量。
现金流入：①销售收入=600万元
②销项税额=600×17%=102万元
现金流出：
①流动资金=100万元
②经营成本=200万元
③进项税额=160×17%=27.2万元
④增值税：102-27.2-200=-125.2万元，还有125.2万元未抵扣，本年应交增值税为0。
⑤营业税金及附加=0
⑥调整所得税=息税前利润×25%
固定资产折旧=(1200-200)×(1-5%)/5=190万元
息税前利润=600-200-0-190=210万元
调整所得税=210×25%=52.5万元
所得税后净现金流量=(600+102)-(100+200+27.2+0+0+52.5)=322.3万元
(2)使用上述公式计算各年数据，填入表中，见下表。
第3年的增值税计算应继续将未抵扣完的固定资产进项税。

{{B}}项目投资现金流量表{{/B}} 　　　　(单位：万元)
项 目	计算期	生产期
	1	2	3	4	5	6
1现金流入	0	702	702	702	702	852
1.1销售收入		600	600	600	600	600
1.2销项税额		102	102	102	102	102
1.3回收固定资产余值						50
1.4回收流动资金						100
2现金流出	1200	379.7	279.7	305.93	360.11	360.11
2.1建设投资	1200
2.2流动资金		100
2.3经营成本		200	200	200	200	200
2.4进项税额		27.2	27.2	27.2	27.2	27.2
2.5应纳增值税		0	0	24.4	74.8	74.8
2.6营业税金及附加		0	0	2.44	7.48	7.48
2.7调整所得税		52.5	52.5	51.89	50.63	50.63
3所得税后净现金流量	-1200	322.3	422.3	396.07	341.89	491.89
4累计所得税后净现金流量	-1200	-877.7	-455.4	-59.33	282.56	774.45

(3)项目投资回收期(税后)=5-1+59.33/341.89=4.17年。

【正确答案】不能。理由：项目投资回收期(静态)一是不考虑资金的时间价值，二是不考虑投资回收以后的现金流量，因此不能够用来作为投资决策的依据。

【正确答案】(1)项目资本金现金流量表与项目投资现金流量表的区别在于：现金流出中还包括用于建设投资的项目资本金、用于流动资金的项目资本金、借款还本付息、所得税，其他项目相同。
(2)各年计提折旧=(1000+12)×(1-5%)/5=192.28万元
第6年回收固定资产余值=(1000+12)×5%=50.6万元
(3)采用等额还本、利息照付方式还款，因此各年还本付息额为：
每年偿还本金=(400+12)/5=82.4万元
生产期第一年应付利息=412×6%=24.72万元，还本付息额=82.4+24.72=107.12万元；
第二年应付利息=[*]=19.78万元，还本付息额=102.18万元；
第三年应付利息=[*]=14.83万元，还本付息额=97.23万元；
第四年应付利息=[*]=9.89万元，还本付息额=92.29万元；
第五年应付利息=[*]=4.94万元，还本付息额=87.34万元。
(4)各年利润总额=销售收入-总成本费用-营业税金及附加
=销售收入-经营成本-折旧-利息支出-营业税金及附加
生产期第一年利润总额=600-200-192.28-24.72-0=183万元
生产期第一年所得税=183×25%=45.75万元，其他各年计算方式同此。
(5)各年数据填入表中，见下表。

{{B}}该项目资本会现金流量表{{/B}}　　　　 (单位：万元)
项 目	计算期	生产期
	1	2	3	4	5	6
现金流入	0	702	702	702	702	852.6
1.1销售收入		600	600	600	600	600
1.2销项税额		102	102	102	102	102
1.3回收固定资产余值						50.6
1.4回收流动资金						100
2现金流出	800	480.07	376.37	398.88	449.36	445.65
2.1用于建设投资的项目资本金	800
2.2用于流动资金的项目资本金		100
2.3经营成本		200	200	200	200	200
2.4进项税额		27.2	27.2	27.2	27.2	27.2
2.5应纳增值税		0	0	24.4	74.8	74.8
2.6营业税金及附加		0	0	2.44	7.48	7.48
2.7借款还本付息		107.12	102.18	97.23	92.29	87.34
2.8所得税		45.75	46.99	47.61	47.59	48.83
3净现金流量	－800	221.93	325.63	303.12	252.64	406.95

注意：项目资本金现金流量分析属于融资后分析，应以利润总额作为计算所得税的基数，同时建设期利息应纳入固定资产原值后计算折旧。