问答题 甲公司正在考虑开发一种新产品，经预测，该产品在以后的5年中销路好。生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关资料如下：
   投资购入一台专属设备               195万元
   投产需垫支流动资金                 5万元
   年销售收入                         108万元
   年直接材料和直接人工变动成本       40万元
   年设备维修等固定成本(不包括折旧)   3万元
   5年后设备残值                      5万元
   假定该项新产品的最低投资收益率为15/%，不考虑所得税。计算项目各年的现金净流量，并用内部收益率指标对该项新产品开发方案是否可行进行评价。
【正确答案】(1)项目各年的现金净流量
   NCF0＝-固定资产投资-垫支的流动资金
   ＝-195-5＝-200(万元)
   NCF1-4=销售收入-直接材料和直接人工变动成本-设备维修等固定成本
   ＝108-40-3＝65(万元)
   NCF5＝NCF1-4+设备残值+回收垫支的流动资金
   ＝65+5+5＝75(万元)
   (2)内部收益率
   由于投产各年的经营净现金流量不等，故采用试算法进行测试。
   当i＝20/%时，项目的净现值为：
   NPV＝-200+65×(P/A，20/%，4)+75×(P/F，20/%，5)
   ＝-200+65×2.589+75×0.402
   ＝-1.565(万元)
   由于NPV为负，故应取一个更小的贴现率。当i＝18/%时，项目的净现值为：
   NPV＝-200+65×(P/A，18/%，4)+75×(P/F，18/%，5)
   ＝-200+65×2.69+75×0.437
   ＝7.625(万元)
   用插值法计算内部收益率：
   IRR＝18/%+2/%[7.625/(7.625+1.565)]
   =19.66/%
   (3)决策
   内部收益率19.66/%＞最低投资收益率15/%，所以该方案可行。
【答案解析】